霍尔木兹海峡悬念未消：油价最高或飙至120美元，全球经济期待欧佩克“加油”

伊朗伊斯兰革命卫队(wèiduì)17日发表的声明称，当天早些时候打击了(le)以色列情报机构摩萨德位于特拉维夫的行动策划中心(zhōngxīn)；而以色列驻美大使耶希尔·莱特（Yechiel Leiter）则表示(biǎoshì)，本周晚些时候对伊朗将展开一场超越去年针对黎巴嫩(líbānèn)“寻呼机行动”的重大军事行动。 以色列突袭伊朗后，中东紧张局势正持续发酵，但本周的国际油价却在(zài)上周五大幅(dàfú)上涨后出现了回落。 （6月16日，在以色列布内布拉克，应急(yìngjí)和救援人员在一处导弹袭击(xíjī)现场开展工作。图片来源：新华社） 市场分析认为，虽然以色列和伊朗的冲突（下称(xiàchēng)“伊以冲突”）尚未结束，但(dàn)伊朗主要的石油生产和出口设施尚未受到影响，且(qiě)暂未作出对霍尔木兹海峡进行封锁的任何尝试，使得交易员减少了对伊以冲突将演变为更(gèng)广泛地区战争的押注。 不过，包括摩根大通和荷兰国际集团(jítuán)（ING）在内的多家机构依然警告，伊朗一旦封锁霍尔木兹海峡，国际油价(yóujià)最高将突破每桶120美元(měiyuán)。 目前多国已开展撤侨行动(xíngdòng)，假设伊以冲突进一步(jìnyíbù)升级，面对(miànduì)可能出现的高油价，各方(gèfāng)寄希望于石油输出国组织欧佩克可以临时填补供给缺口，以避免全球经济再受拖累。但如果伊朗封锁霍尔木兹海峡，欧佩克可能也无法完全弥补短期缺口。 1/5石油绕不开(ràobùkāi)霍尔木兹海峡 受(shòu)以色列突袭伊朗影响，国际原油期货(yuányóuqīhuò)在上周五开始的两个交易日内(nèi)，一度上涨超15%，随后涨幅有所收窄，截至17日发稿，WTI原油主连价格在每桶70美元附近震荡。 （以色列(yǐsèliè)突袭伊朗后的两个交易日，油价出现巨幅震荡。图片来源：WTI原油主(zhǔ)连日K线截图） 市场分析认为，伊朗目前石油生产和运输(yùnshū)尚未受到冲突影响，使得国际油价在大幅(dàfú)跳涨后出现了回调。 “以色列目前也(yě)还没有瞄准哈格岛。”瑞穗(ruìsuì)银行分析师罗伯特·雅格（Robert Yawger）表示。哈格岛位于波斯湾东北部，是伊朗石油和天然气出口到主要运输港口(gǎngkǒu)所在地。 相比哈格岛港口，全球更关注的(de)是伊朗(yīlǎng)是否(shìfǒu)会真的封锁霍尔木兹海峡。“到目前为止，生产能力和出口能力都没有受到影响，伊朗方面也没有作出任何试图封锁霍尔木兹海峡的尝试。”Onyx Capital Group（全球最大的石油(shíyóu)掉期交易做市商(zuòshìshāng)）研究主管齐林圭利安（Harry Tchilinguirian）认为，这是国际油价回落的关键(guānjiàn)之一。 霍尔木兹海峡位于阿曼和(hé)伊朗之间，连接(liánjiē)波斯湾(bōsīwān)、阿曼湾和阿拉伯海。行业统计显示，全球约五分之一的石油总消费量，即每天约1800万至1900万桶石油、凝析油和燃料，通过霍尔木兹海峡运往(yùnwǎng)全球。 伊朗曾多次威胁封锁霍尔木兹海峡。最近一次发生在2024年(nián)10月，当时是伊朗先发制人，对以色列发起袭击。而以色列此次的突袭，则避开了(le)核电站或(huò)能源设施。 （这张6月13日(rì)由(yóu)以色列国防军发布的照片显示，以色列空军战机准备前往伊朗实施空袭。图片来源：新华社） 虽然沙特和阿联酋拥有可以绕过霍尔木兹海峡的管道，但(dàn)这些管道每天只有约350万桶的有效运量(yùnliàng)，相当于目前运能的20%。 截至目前，全球多方呼吁伊以尽快(jǐnkuài)停火，避免形势恶化。 据央视新闻报道，以色列(yǐsèliè)总理内塔尼亚胡15日表示，如果伊朗接受美国提出(tíchū)的放弃其核计划的要求，以色列愿意停止行动。 美国多家媒体援引消息人士的(de)信息称，伊朗已要求卡塔尔、沙特和阿曼向美国总统(zǒngtǒng)特朗普施压，利用其对以色列的影响力立即停火，以换取伊朗在核计划谈判中(zhōng)的灵活性。 不过，伊朗内部也有强硬声音出现。伊朗议会国家安全和外交政策委员会一名成员称，伊朗议会考虑审议一项有关伊朗退出《不扩散核武器条约(tiáoyuē)》的(de)提案(tíàn)。 伊朗是《不扩散核武器条约》的(de)原始签署国，并于1970年予以批准；根据该条约，伊朗不得研发核武器，但保留开发(kāifā)和平、民用核设施的权利(quánlì)。 美联储降息(jiàngxī)“难上加难” 为了应对潜在(qiánzài)的石油供应危机，总部位于巴黎的国际能源(néngyuán)署（IEA）的署长法提赫·比罗尔(bǐluóěr)在社交媒体上表示，包括美国SPR（战略原油储备）在内(zàinèi)的国际能源机构石油安全体系拥有超过12亿桶的紧急库存可以使用。 美国能源部长(zhǎng)克里斯·赖特随后表示，正与白宫国家安全委员会合作，监测中东局势及对全球(quánqiú)能源供应的任何潜在影响。 全球多家机构警告(jǐnggào)，伊朗一旦封锁(fēngsuǒ)霍尔木兹海峡(huòěrmùzīhǎixiá)，国际油价将突破每桶120美元关口。摩根(mógēn)大通大宗商品分析师卡内瓦（Natasha Kaneva）发布的最新报告显示，该行对“最坏情景”的概率预测从7%暴涨至17%。 由于贸易紧张和政策不确定，世界银行(shìjièyínháng)上周(shàngzhōu)下调了2025年和2026年的全球和美国(měiguó)经济增长预测。世界银行目前预测，今年全球国内生产总值将(jiāng)增长2.3%，2026年将增长2.4%，低于此前两年2.7%的估计增长率。 世界银行在一份声明中表示：“贸易紧张局势加剧(jiājù)和政策不确定性(bùquèdìngxìng)预计将推动今年全球经济增长降至2008年以来的最低水平。” 而油价上涨带来的(de)通胀压力，可能给全球经济带来更大(gèngdà)的不确定性，特别是进入降息周期的经济体。当地时间(shíjiān)本周三，美联储(měiliánchǔ)将召开议息会议，市场普遍预期联邦公开市场委员会（FOMC）将继续按兵不动。 BK asset management（全球知名外汇(wàihuì)管理及投顾服务公司）宏观(hóngguān)策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访(cǎifǎng)时表示(biǎoshì)，美联储官员最近的评论似乎表明，委员会对当前的货币政策立场感到满意。鉴于目前的数据显示经济活动仍然具有弹性(tánxìng)，预计会后(huìhòu)声明和鲍威尔的新闻发布会将传达委员会仍不急于调整政策的信息。 目前华尔街和美联储争议的焦点之一是，关税引发的通胀是一次性(yícìxìng)的还是(háishì)阶段性的。从疫情后开启的美联储加息(jiāxī)周期看，能源价格带动的通胀浪潮可能是中长期的，加剧美联储降息的难度。 受油价低迷影响，美国页岩油行业(hángyè)正在受到冲击。根据油服巨头贝克休斯上周五发布的数据，全美活跃(huóyuè)石油和天然气(tiānránqì)钻井平台数量(shùliàng)环比下降6%，降至2021年11月以来的最低水平。这是自2023年9月以来，钻井平台数量首次连续五周下降。因此(yīncǐ)，能源价格回升可能会提振行业信心。 值得一提的是，西方石油是“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(hāsāwéi)的重仓股， 2023年底，西方石油以120亿美元收购(shōugòu)页岩油生产商(shēngchǎnshāng)CrownRock，进一步巩固了其在二叠纪盆地的资源(zīyuán)储备，今年以来，西方石油股价累计下跌近9%。 花旗的报告显示，地缘政治(zhèngzhì)紧张局势加剧可能(kěnéng)仍然存在，但能源流动中断预计将(jiāng)(jiāng)受到限制，因为这将阻碍特朗普政府降低石油价格的目标。“通过这次行动，特朗普政府实现更低油价的目标可能会变得更加困难。实际上，降低油价的唯一途径是通过外交，因为石油供应(gōngyìng)的变动可能超过需求。”报告称。 另一方面，美国(měiguó)财政状况也可能随着联邦利率持续高企面临压力。今年以来，美国的财政信用(xìnyòng)正在面临考验。上月，穆迪(mùdí)宣布下调美国主权信用评级，一度引发全球市场恐慌(kǒnghuāng)。分析指出，即将闯关参议院的特朗普税收(shuìshōu)与支出法案将在未来十年令联邦预算赤字增加2.42万亿美元。 美国国会预算办公室（CBO）上周表示，特朗普政府可能会在8月中旬至9月底(yuèdǐ)之间耗尽用于履行其偿付义务的(de)资金。美国财长贝森特预计，本财年赤字与GDP之比将(jiāng)(jiāng)介于6.5%至6.7%。这将标志着这一比重第三年超过6%。根据(gēnjù)财政部的数据，2024财年的赤字率为6.4%，而2023财年则为6.2%。 作为欧佩克成员国，目前伊朗石油日产量约为330万桶，石油和燃料出口量超过(chāoguò)200万桶。观察人士(rénshì)表示，OPEC+石油生产商可增加的(de)剩余产能，大致相当于伊朗的产量。 标普全球大宗商品洞察石油分析主管乔斯维克（Richard Joswick）在一份报告中表示：“如果伊朗原油(yuányóu)出口(chūkǒu)中断，可能推高全球运费和油轮保险费，缩小布伦特原油与迪拜原油的价差，并(bìng)损害炼油厂(liànyóuchǎng)的利润率，尤其是在亚洲。” 欧佩克秘书长海瑟姆·盖斯对IEA动用储备产能并不认可，认为(rènwéi)这将加剧市场(shìchǎng)恐惧感，“供应(gōngyìng)或市场动态没有需要采取不必要的措施”。 第一财经记者注意到，产油国联盟(liánméng)OPEC+下一次会议目前定于7月(yuè)6日举行(jǔxíng)，为了夺回部分市场份额，届时成员国预计将同意再次大幅增加供应。5月底，OPEC+8个成员国决定从7月份起连续三个月日均增产41.1万桶(wàntǒng)。自今年4月份以来，这些(zhèxiē)国家累计完成137万桶/日的增产，占其计划(jìhuà)恢复220万桶/日的62%。外界预期，这些产能有望在9月或10月完全释放完毕。 欧佩克发布的最新市场月报显示，欧佩克对全球(quánqiú)石油需求增长的预测基本保持不变，今年为(wèi)129万桶/日，明年为128万桶/日。 非欧佩克生产商的供应增量将从今年的80万桶/日持续减少(jiǎnshǎo)(jiǎnshǎo)至2026年的73万桶/日，届时美国石油产量增速将降至21万桶/日，较(jiào)此前下滑25%，反映出资本支出减少和钻井活动放缓。 (本文来自(láizì)第一财经)